Las excusas de los gestores, en especial las de los fondos de inversión, no tienen límites. Admitir los errores es duro, más en especial en el mundo financiero donde las comparaciones son fáciles y evidentes. El pasado mes de febrero la revista Funds People publicó un artículo que hacía referencia a las excusas más populares de los gestores de fondos de inversión.
Para medir si un gestor ha gestionado bien el patrimonio de un fondo simplemente tenemos que comparar la rentabilidad anual con el índice de referencia. Por ejemplo, un fondo referenciado con el Ibex 35 tendrá en el Ibex su unidad de medida, si el Ibex 35 ha subido un 10% durante un año, cualquier rentabilidad del fondo inferior a un 10% se puede considerar negativa. Para considerarse un buen gestor la rentabilidad tiene que haber superado el 10%, si no, el gestor habrá fracasado.
La rentabilidad de los fondos de inversión en este país es bastante mala, (en el próximo artículo hablaré sobre la realidad de las rentabilidades de los fondos), pero como avance simplemente comentar que la rentabilidad media de los últimos 15 años ha sido un mísero 1.98%. Los fondos de inversión cobran unas comisiones de gestión, de custodia, muchas veces de entrada y salida bastante elevadas y justificar los malos rendimientos a los clientes se ha convertido en una práctica bastante habitual. A continuación os dejo las principales excusas y la explicación de lo que realmente ha pasado.
Las 10 excusas de los gestores
1) Los fundamentales estaban caros.
2) No se esperaba este crecimiento.
3) El mercado no ha valorado el potencial de los títulos de la cartera.
4) El mercado no se ha guiado por fundamentales.
5) Invertimos a largo plazo por lo que en este tramo no hemos invertido, no somos traders a corto plazo.
6) No mires la rentabilidad a un año, sino a tres años.
7) La cartera es de gran calidad y está bien posicionada para los próximos meses.
8) En momentos de estrés se produce un aumento de las correlaciones.
9) La cartera tiene una gran solidez y cuando el mercado diferencie las buenas compañías de las malas volveremos a hacerlo bien.
10) El mercado no ha distinguido entre títulos de gran calidad e inferiores.
Lo que realmente ha pasado
1) No me he atrevido a invertir porque no sé gestionar monetariamente la cartera.
2) ¿Y entonces qué esperabas? ¿El caos? El trabajo de un gestor consiste en aprovechar el crecimiento ya que no puedes entrar corto.
3) ¿No será que te has equivocado al seleccionar los títulos?
4) Tu trabajo consiste en anticiparte a esa circunstancia, no tienes capacidad de reacción.
5) ¿Entonces quieres que te deje el dinero otro año más para que cobres más comisiones?
6) No, no y no. Cada año tienes que conseguir rentabilidades.
7) No será de mucha calidad cuando no has ganado nada.
8) El estrés va incluido en tu sueldo con las numerosas comisiones que cobras.
9) Creo que es tu trabajo distinguir las buenas compañías de las malas, el mercado es soberano y no se equivoca.
10) Creo que el que no lo ha distinguido eres tú como gestor.
El mejor fondo de inversión tuvo una rentabilidad media en los últimos 15 años del 505%, con un promedio anual del 12.75%. Como podéis ver obtener buenas rentabilidades es posible.
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